10月27日报道，由世界上大多数顶级央行组成的联盟、同时被称为“央行的央行”的国际清算银行(BIS)的一位高管近日表示，国际清算银行正与瑞士央行(Bank of Switzerland )合作进行央行数字货币(CBDC)试点。

国际清算银行创新中心负责人Benoît Cœuré在上海外滩金融峰会(Shanghai Bund Summit)上发表演讲时表示：

“到今年年底，我们计划与瑞士央行公布我们的第一个批发型CBDC概念证明。”。

批发型CBDC是由各大银行持有的央行数字货币。从理论上讲，它们可以降低交易的成本并提高交易安全性。

Decrypt 已与国际清算银行和瑞士国家银行取得联系，并将就该事件更新进行及时报道。

与加密货币不同，CBDC不是去中心化的，也不依赖于区块链技术。但这两者有很多的相似之处，比如它们都从比特币和分布式账本技术中获得灵感。国际清算银行1月份的一份报告显示，全球约80%的顶级央行至少正在考虑开发CBDC。

Cœuré说道：“展望未来，我们将在经验的基础上与包括香港金融管理局、泰国央行、新加坡金融管理局和瑞士国家银行在内的央行机构就CBDC的跨境使用进行合作。”

Cœuré表示，这项工作将为零售版本的CBDC(即数字现金)铺平道路，并为其他央行的CBDC设计提供参考，同时将有助于各国CBDC实现互通。他说道：“这项复杂的技术工作首先是针对实际的解决方案，而不是近年来的概念性研究。”

Cœuré指出，中国在CBDC开发上一直处于领先地位，数字人民币发布在即。“通过合作，我们可以相互学习。”

Cœuré认为CBDC既不会是一场“革命”，也不会带来一个新的繁荣时代，同时也不会解决重大的社会问题(这些都是加密支持者声称加密货币所能解决的事情)。相反，它们将是一种更好的货币形式，能够支持更加多样化的支付生态系统，并提供更全球化的公共利益。

在另一场峰会上，英国央行(Bank of England)金融科技主管Tom Mutton在讲话中呼吁各国央行进行合作，他说道：“鉴于CBDC提出的问题范围之广，各国央行需要与广泛的利益相关者进行合作。我们不能‘孤军奋战’。”

IPv6|Filecoin主网代码将于9月30日冻结

中国工商银行宣布发行数字信用卡

中国工商银行官方宣布发行数字信用卡：无界白金数字卡，并且在官方APP“工银e生活”中开设数字卡专区，用户现在可以进入选择数字卡启用并完成“一键绑卡”。

Roger Ver：Bitcoin ABC将于11月15日分叉脱离BCH

金色 财经 报道，BCH支持者、创始人Roger Ver推文称：“Bitcoin ABC和Deadalnix宣布将于11月15日分叉脱离BCH，祝他们的新代币好运，并感谢他们免费空投给所有BCH持有者。 ”据悉，BCH网络将在11月15日按计划进行两年一次的升级。 Bitcoin ABC团队计划在升级引入IFP Coinbase规则，即将8%区块奖励分配给ABC相关地址，用于支持团队开发。 昨日，Roger Ver发推反对Bitcoin ABC团队的IFP Coinbase规则。

◇政策

韩国央行推进数字货币外部咨询方案

8月30日，韩国银行为建立“中央银行数字货币（CBDC）示范系统”接受外部咨询。 韩国银行30日表示，截至上月结束CBDC基础业务(设计、定义条件、研究体现技术)，并以此为基础推进第二阶段事业—“CBDC业务程序分析及外部咨询”。 通过咨询设计CBDC业务程序和系统架构(计算机系统结构、动作方式、组成要素关系、数据管理、安全等)，并制定明年推进构建“CBDC运行系统”的具体执行计划。

俄罗斯拟议法案，加密矿场需向政府报告

8月31日消息，俄罗斯政府部门发布了一份征求公众意见的草案，该草案首先给出了数据中心（data center）的精确定义。 如果该法案获得通过，该国的数据中心将有义务向互联网审查机构Roskomnadzor汇报它们的运营情况。 数据中心被定义为“拥有自己的基础设施，用于托管提供存储、处理和访问数据的硬件，并保证可访问性、安全性和管理水平。 ”俄罗斯最大的矿场之一Bitriver的首席执行官Igor Runets表示，新规定将适用于矿商，他们很可能必须每季度提交一份报告。 政府已经了解了所有的大型矿商，因为任何耗电量超过1到2兆瓦的农场都可以被电网运营商检测到。

接近监管人士：数字人民币目前试点场景没有变化

广州出台66条措施支持粤港澳大湾区金融发展 其中多项与区块链有关

9月2日，广州市政府15届117次常务会议审议通过了《关于贯彻落实金融支持粤港澳大湾区建设意见的行动方案》（以下简称《方案》）。 《方案》指出，利用金融 科技 加强金融风险防控，利用区块链、人工智能、大数据、互联网等金融 科技 手段提升开展金融监管和维护金融稳定工作的能力和水平，及时发现、化解金融风险隐患，打造粤港澳大湾区金融运行安全区。 《方案》还强调，大力发展金融 科技 ，扩大跨境金融区块链服务平台试点范围，持续推动移动支付在智慧交通、智慧生活、智慧医疗、智慧养老等大湾区城乡重点领域深度应用，稳妥推进大湾区公共交通等领域跨境支付的便利化措施，不断为粤港澳大湾区提供更专业、更优质、更安全的金融产品和金融服务。 支持在广州推进境外人员境内移动支付试点。

英国央行行长贝利：英国央行正在考虑发行央行数字货币

英国央行行长贝利表示，英国央行正在考虑发行央行数字货币，央行推出任何数字货币都需要经过慎重考虑。 他还称，加密资产不适合支付领域，加密资产与金钱没有关系。 贝利同时表示，稳定币可以在支付方面提供一些有用的好处。 （加密货币）可能在私营和公共部门的支付方面发挥作用，需要制定（加密货币）标准，避免在支付领域追赶创新，具有系统重要性的支付公司应该遵守标准，以反映（加密货币）所构成的风险。 贝利认为，任何规模的标准纯度零售稳定币发行都应该在英国。

◇区块链

比特股将于9月10日执行分叉，分叉出新币新比特股NBS

比特股宣布将于北京时间9月10日21:55分执行分叉，分叉出新币新比特股NBS，英文全称New BitShares。 此次分叉是因BTS4.0版本升级中，发生了部分开发人员未经社区投票便修改投票系统代码的事件，造成社区巨大争议。 NBS将遵守DPOS共识，本次分叉仅将未经DPOS批准的篡改功能进行回退，其余部分均继续沿用BTS4.0版本功能。

中银协：明确以区块链作为平台底层技术 分阶段进行建设

8月31日消息，中银协和中注协携手推动第三方电子函证金融服务平台的建设，目前已完成多项重点工作。 一是明确以区块链技术作为平台底层技术，分阶段进行平台建设的系统框架，即第一期选择 科技 程度较高、数字化程度相对集中的大中型商业银行和会计师事务所上线运行，第二期逐步向地方法人中小银行和中小会计师事务所推广使用，并以平台建设为契机，推动部分中小银行实现数据集中，进一步完善数据治理。

邮政EMS采用蚂蚁链技术溯源录取通知书 已面向全国考生

邮政EMS采用蚂蚁链技术溯源录取通知书，已面向全国考生，旨在进一步提高数字化水平，消除考生录取信息在招、投、寄等环节中的安全风险，促进招生办、高校、中国邮政和考生之间的信息共享。 蚂蚁链与邮政EMS此前推出了区块链溯源解决方案。 该平台于2019年开始试运行，今年起正式在全国范围内提供服务。 注，EMS溯源平台采用多方主体信任背书，其一是高校招生办，将录取通知书信息导入系统，同时完成信息上链，确保了高校端的录取通知书信息及时上链，确保了信息从源头就不可篡改；其二是邮政EMS，录取通知书邮件在揽收、中转、投递各作业环节处理的同时完成信息上链，确保了邮政端的录取通知书寄递各环节处理信息及时上链，确保了信息在各作业环节不可篡改；其三是考生，可通过EMS官方渠道查询链上的录取通知溯源信息。

我国首个金融区块链国际标准通过立项

6月22日至7月3日，国际电信联盟电信标准化部门（ITU-T）第十六研究组（SG16）全会在线上召开。 在该次会议上，由中国人民银行数字货币研究所牵头提出，并与中国信息通信研究院、华为等单位联合发起的国际标准《金融分布式账本技术应用指南》（Financial Distributed Ledger Technology Application GUIDeline）在ITU-T SG16成功立项。 目前，全球主要国家和国际组织纷纷加快布局区块链的技术创新和应用 探索 。 我国在区块链领域具备良好基础，正在加快推动区块链技术和产业的创新发展，促进区块链在 社会 经济中发挥作用。 在金融行业，区块链已应用于贸易金融、票据交易、供应链金融、存证、对账、资产证券化等多个领域。 一直以来，数研所高度重视并积极开展法定数字货币和区块链的标准化工作，以全国金融标准化技术委员会法定数字货币标准工作组为基础开展分布式账本技术等金融 科技 标准的研究与编制工作，以规范分布式账本的技术与应用。

Filecoin主网代码将于9月30日冻结 主网或于10月上线

9月3日，Filecoin官方进行了全球社区成员线上电话会议。 官方表示，主网代码即将冻结。 而在会议前一天，官方已经在GitHub发布主网正式版本的进展时间：自9月4日起，主网代码将不再新增功能，在此期间，各矿商将最后对设备与测试的契合度进行测试及最终的优化，9月30日代码冻结。 这或意味着Filecoin主网可能将于10月上线。

阿里巴巴发布国内首个公益区块链标准

9月5日消息，在今天召开的阿里巴巴95公益周线下论坛上，由阿里巴巴公益基金会提出并联合起草的《公益链技术和应用规范》团体标准（以下简称标准）正式发布，这是国内首个公益区块链行业标准。

◇加密货币

嘉楠 科技 二季度净收入1.78亿元人民币，环比增长1.6倍

北京时间8月31日，嘉楠 科技 （“Canaan Inc.”或“公司”）公布2020年第二季度（“当季”）合并报表后财务数据（下同），公司当季总净收入达1.781亿元人民币，环比增长160.9%。 这主要得益于当季售出的算力总额（售出的算力总额=∑售出的矿机数量×每台矿机的设计算力值）增长198.5%，以及售出的矿机数量增长153.5%。 同时，公司的盈利能力也得到了改善，公司毛利润从2020年第一季度的240万元人民币增长至第二季度的4,330万元人民币，环比增长1,711.5％。 二季度毛利率也从2019年同期的4.5％和2020年第一季度的3.5％扩大到24.3％。 嘉楠 科技 董事长兼首席执行官张楠赓表示，2020年5月，比特币平稳完成了减半，比特币价格也逐渐企稳并缓慢上涨，由此促进公司售出的比特币矿机数量和对应售出的算力总额大幅上涨，推动公司财务状况和运营业绩的表现持续改善。

百慕大政府宣布启动数字刺激性代币试点计划

百慕大政府宣布，已与当地私人支付平台Stablehouse合作启动了数字刺激性代币（Stimulus Token）的试点计划，预计该计划将对数字代币在促进购买基本产品和服务方面的可行性提供初步反馈。 2019年，百慕大开始开发基于区块链的数字身份识别系统，并宣布公众可以使用稳定币USDC支付税款。 刺激性代币的开发将于今年晚些时候启动，作为政府在岛上创建一个支持数字货币的综合加密生态系统举措的一部分。

维也纳证券交易所列出首个加密货币产品

中欧最大的证券交易所之一维也纳证券交易所（Wiener Börse AG）列出了其首个针对比特币和以太坊的交易所交易产品（ETP）。 该地区的专家表示，这似乎是一个强烈的采用信号。 据悉，该产品由瑞士金融 科技 公司21 Shares AG发行，股票代码为ABTC，旨在追踪比特币和以太坊的走势。

韩国加密货币交易所Bithumb因涉嫌欺诈被首尔警方搜查

9月2日，首尔警方对韩国规模最大的加密货币交易所Bithumb进行搜查。 Bithumb韩国理事会议长李政勋正因欺诈和财产逃逸接受警方调查。 根据首尔公安厅的说法，搜查缉获与发行BXA代币有关的投资欺诈有关。 BXA受害者表示，李等人以上市BXA为名预售300亿韩元代币，但实际上并未上市，造成损失。

数据：以太坊矿工手续费收入1700万美元 刷新 历史 记录

the Block Research数据显示，9月1日，以太坊矿工创造了 历史 最高的1700万美元手续费收入。 该数字是2017年12月和2018年1月加密货币价格飙升时记录的最高金额的3.7倍。 另一方面，比特币矿商昨天产生了150万美元的交易费用，仅为Ethereum矿商费用的9%。 The Block研究总监Larry Cermak表示，以太坊交易费的飙升以及矿工的收入激增，可能导致二级市场中以太坊矿机的价格上涨。 Cermak说，这种趋势对于AMD和Nvidia等采矿芯片制造商来说有利。

ETC计划引入执法部门监管算力出租 防止51%攻击再次发生

9月2日消息，在9月1日文章中，Ethereum Classic Labs指出加密货币挖矿市场NiceHash涉嫌参与对该网络的多次攻击。 据称，恶意攻击者多次从Nice Hash市场购买算力，以执行所谓的51%的攻击。 该公司表示，将采取一切必要措施保护以太坊经典网络，包括对实施或协助恶意攻击的人采取法律行动。 它还计划引入执法部门，并与全球监管机构合作，为算力出租提供“问责制”和“透明度”。

OKB最新季度销毁381万枚 价值2100万美元

OKEx发布公告称，2020年6月1日至2020年8月31日，OKB启动了新一季度的回购销毁。 这是OKB的第9次回购销毁，共面向二级市场回购销毁OKB 3,816,358.49枚，价值约2100万美金，目前已转入黑洞地址。 目前已累计销毁24,487,942.07枚OKB，现有流通量为275,512,057.93枚。

印度总理莫迪推特账号疑被入侵 要求追随者捐赠加密货币

推特官方3日证实，印度总理莫迪个人网站的推特账户遭到黑客攻击，已采取措施进行保护。 3日早些时候，莫迪个人网站的推特帐户@narendramodi_in似乎被黑客入侵，其账户出现一系列神秘推文，要求粉丝通过加密货币向救济基金捐款，推文随后被删除。 其中一条推文写道，“我呼吁大家慷慨地向新冠病毒国际救济基金捐款，现在，印度开始使用加密货币。 ”推文还附上一个地址。

Filecoin官方：大矿工测试奖励涨至460万枚FIL

北京时间9月2日，Filecoin核心人员ian在slack发布公告，其要点如下： 1.全球奖励升级，当全网总算力达到200PiB时，即解锁150万枚FIL奖励，奖励总额高达460万枚FIL奖励； 2.新增小矿工支持，对于在9月2日之前注册并提交扇区的矿工，如果完成1TiB算力，可申请500枚FIL奖励，如果有效算力大于10TiB，可最多申请1000枚FIL奖励； 3.矿工们必须完成存储和检索订单功率达到80%以上并完成扇区升级才能申请奖励； 4.交易机器人已经开源，矿工们可让它更完善；5.官方正研究奖励最佳社区成员。

Kleiman诉CSW一案已推迟至2024年1月4日开庭审理

9月4日消息，佛罗里达州南部地区法院已批准推迟CSW和Dave Kleiman诉讼案的动议，该诉讼案将于2024年1月4日开庭审理。

SushiSwap 创始人回应套现：仅造成5%滑点，将继续参与社区工作

9月5日，多名推特网友发现SushiSwap的匿名创始人已售出其钱包内所有的SUSHI代币，但创始人回应称将继续为项目贡献，包括多签、迁移以及开发。 该创始人共售出约256万SUSHI，换得约1.8万ETH（约600多万美元），他补充说到售出SUSHI只对价格产生了约5%的滑点。 据此前报道，SushiSwap创始人Chef Nomi表示，已经采取必要措施消除外界关于流动性迁移的FUD（恐惧、不确定和怀疑），其中包括将devpool中所有的$SUSHI代币转换为SUSHI-ETH Uniswap LP的LP代币。 所有转换的LP将与每个将LP代币放入MasterChef合约的人一起经历迁移。

创业板指数继续下挫，数字货币概念继续活跃

一、财经新闻精选

国务院印发《“十四五”推进农业农村现代化规划》

国务院印发《“十四五”推进农业农村现代化规划》。 到2025年，粮食综合生产能力稳步提升，产量保持在13万亿斤以上，确保谷物基本自给、口粮绝对安全。 生猪产能巩固提升，棉花、油料、糖料和水产品稳定发展，其他重要农产品保持合理自给水平。 农业生产结构和区域布局明显优化，物质技术装备条件持续改善，规模化、集约化、标准化、数字化水平进一步提高，绿色优质农产品供给能力明显增强。 产业链供应链优化升级，现代乡村产业体系基本形成。

央行发布银行间债券市场债券借贷业务管理办法

为规范银行间债券市场债券借贷业务(以下简称债券借贷)，保护市场参与者的合法权益，提高债券市场流动性，中国人民银行制定了《银行间债券市场债券借贷业务管理办法》(中国人民银行公告〔2024〕第1号，以下简称《办法》)。

《办法》借鉴国际成熟市场实践经验，立足我国金融市场发展需要，从市场参与者、履约保障品、主协议等方面完善债券借贷制度，包括支持市场参与者规范开展集中债券借贷业务等，提高债券借贷交易效率和灵活性。 同时，为加强风险防范，《办法》明确了大额借贷报告及披露、风险监测、自律管理等有关要求。 《办法》出台有利于满足市场参与者多样化的交易需求，提高做市商头寸管理能力，提升银行间债券市场流动性，促进金融市场功能深化和健康发展。

证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》

为进一步便利跨境投融资、促进要素资源的全球化配置，推进资本市场制度型开放，证监会对《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定(试行)》(证监会公告〔2018〕30号)进行修订，修订后名称定为《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，自发布之日起施行。

本次修订主要包括以下内容：一是拓展适用范围，境内方面，将深交所符合条件的上市公司纳入，境外方面，拓展到瑞士、德国；二是允许境外基础证券发行人融资，并采用市场化询价机制定价；三是优化持续监管安排，对年报披露内容、权益变动披露义务等持续监管方面作出更为优化和灵活的制度安排。

1月房地产贷款迎来“开门红”！

记者从金融管理部门和多家银行了解到，1月房地产贷款投放迎来“开门红”，新增规模在去年四季度增长基础上进一步提升，预计1月房地产贷款新增约6000亿元，较四季度月均水平多增约3000亿元，其中房地产开发贷款多增约2000亿元，个人住房贷款多增约1000亿元，金融机构对房地产企业的融资行为持续改善。

中钢协：依法强化铁矿市场监管 坚定维护市场公平秩序

据中国钢铁工业协会监测，近期部分涉矿企业违背商业道德，发布和炒作不实信息，严重干扰了市场公平秩序，损害市场主体的合法利益。 钢铁协会对此表示谴责。 任何无视市场规律、非法干扰市场正常运行的行为和参与者，都应该得到纠正，并应为此付出代价。

俄罗斯央行将基准利率上调至950% 符合预期

俄罗斯央行将基准利率上调至950%，预估为950%。 俄罗斯央行称，如果形势发展与基线预测一致，俄罗斯央行将在即将召开的会议上进一步提高关键利率。

（投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）

二、市场热点聚焦

市场点评：创业板指数继续下挫，数字货币概念继续活跃

周五两市大盘指数震荡调整，市场总成交金额较前一交易日有所放大。 具体来看，沪指收盘上证指数下跌066%，收报点；深成指下跌155%，收报点；创业板下跌284%，收报点。

盘面上看，数字货币概念股、地产股和盐湖提锂概念股表现活跃，涨幅居前，新冠检测概念股跌幅居前。 从走势上看，创业板指数继续创出新低，上证指数表现强于创业板指，但上证指数周五冲高回落，预计短期震荡整理为主。

操作上，创业板指数持续走低，表明赛道方向仍需继续承压。 目前市场中成交量不足，题材股和赛道股中的资金互为跷跷板，题材类预计反复活跃。 赛道方向个股逐渐从下跌转为震荡，可以逐步逢低吸纳做差价，确定性更强的介入点则需等右侧机会。 中期建议关注军工、芯片、新能源上游、基建和银行等优质龙头企业以及中报向好的个股。

（投资顾问 余德超 注册投资顾问证书编号：S21）

宏观视点：央行重磅报告！引导金融机构扩大信贷投放 更好满足合理住房需求

2月11日，人民银行发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)。

《报告》显示，下阶段，稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，注重充足发力、精准发力、靠前发力，既不搞“大水漫灌”，又满足实体经济合理有效融资需求。

点评：报告认为，我国宏观杠杆率稳中有降，为未来金融体系继续加大对实体经济的支持创造了空间；同时我国疫情防控形势良好，经济增长韧性不断增强，也为未来继续保持宏观杠杆率基本稳定创造了条件。 报告提出，加大住房租赁金融支持力度，维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。 整体上看，报告对市场影响偏利好，对房地产板块也构成利好。

（投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）

银行行业：2024年1月社融数据点评：社融“开门红”超预期，银行股行情已至

2月10日，央行公布2024年1月社融数据，2024年1月末社会融资规模存量为万亿元，同比增长105%，增速环比上行017pct。 1月末，本外币存款余额为2426万亿元，同比增长92%，M2同比增长98%，M1同比下降19%。

点评：2024年1月社融实现超预期“开门红”，人民币贷款“总量进，机构好”，“稳增长”和“稳信贷”目标兑现，货币政策加码，宽信用指日可待，资产质量担忧减轻，银行股行情已至，目前银行板块的安全边际仍然较高，建议2月积极关注银行股。

（投资顾问 余德超 注册投资顾问证书编号：S21）

三、新股申购提示

西点药业申购代码，申购价格2255元

四、重点个股推荐

参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯--付费资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

论妖股四川双马的倒掉

央行公布该消息后，金融市场反应较为平淡，中长期看货币政策放松必定会对金融商场价格走势带来影响。

对股市，降准对于各个板块或概念股的影响不尽相同。 一般而言金融，地产等资金密集型行业都将获益。 除了利好股市外，降准对市场利率的整体下行也是利好。 实际上近期银行间市场短期利率已经在低位运行，随着更多降准降息的落地，也会带动长端利率下行。

扩展资料：

注意事项：

降准目的：加大对小微企业的支持力度。 一个是可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低。 置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。 另一个是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。 要求把新增资金主要用于小微企业贷款投放。

稳健的货币政策保持中性，要松紧适度。 多位专家认为，与2017年相比，今年取消M2和社会融资规模增速目标。 这意味着央行实施货币政策调控加快从数量型工具向价格型工具转变，预计今年货币政策会更灵活。

A股有哪些一带一路概念股

有人问可以抄底吗？回答：短线走势不乐观，不要企图抄底。

不过在即将来到的冬天，酒是要喝的，煤是要烧的，我前期推荐的酒类板块和煤炭板块，是可以中长期布局的。

说说大盘。 虽然昨天启动了次新的银行股来护盘，但失败了。 收盘指数在10日均线下方，而且每天都有热门跌停股出现，昨天有前期举牌概念的一个小龙头康跃科技跌停。

题材股像四川双马，来伊份，三夫户外都涨停，我认为，只有这种妖股倒了，大盘才有向上的空间。

再讲讲恒大概念股，一直有人在追梅雁吉祥，积成电子，栋梁新材等，但是板块嗨点已过，而且昨天恒大偷偷出货了。恒大保险虽然隶属于恒大集团，但是是独立的股权结构，险资买股，495%可攻可守，做短线，收割韭菜……

短线就是这样了，多看少动，再讲讲宏观经济，明白周期和趋势是非常重要的。

中国宏观经济近十多年的运行当中有个周期性现象。 自2001年以来，中国经济共经历了四个半宏观经济短周期，平均每个周期14个季度。

现在中国经济正度过第五个周期的波峰，将进入房地产和信贷驱动的经济周期下行阶段，并将于明年下半年进入探底阶段。 按照这个思路，一年之内，中国经济特别是周期性行业在增速上将处于下行周期。

未来一两个季度经济增长会比较稳定，但是，最困难的阶段，将出现在3-4个季度以后，也就是进入2017年下半年，经济周期下行将进入探底阶段。

而这一轮中国经济的增长企稳，主要是依靠了房地产市场和基础设施投资。 抛开这两项的贡献，中国经济的增长很可能不达标。

另一个判断中国经济是否将继续探底的思路来自新旧产业更替。 有数据显示，每当传统经济开始回升的时候，新经济的比重就开始下降。 背后的解释因素是，每当政府出台稳增长措施的时候，往往会投放在旧产业上，这就会使新经济发展变得疲软，因此在稳定了眼下经济增长的同时，却为长期经济增长增添了更大的阻碍。 从这一点看，现在的企稳有可能站不住。

旧的产业无法退出，大量宝贵的资源在继续投入，但产出的效率却在继续下降。 这就导致中国边际资本产出效率在上升，也就是说，中国产出一单位GDP所耗费的资本投入在上升。

从这个角度说，新旧产业无法完成更替，是比中国经济面临的是周期性问题还是结构性问题更为重要。

受此拖累，中国慢慢陷入了国际清算银行提出的“风险三角”问题——生产率下降、政策灵活性收窄、杠杆率上升。 第一，2008年以后我国的全要素生产率（TFP）出现了明显下降，尽管具体数字存在争议，但是生产率下降这一事实已经毋庸置疑。

每生产一个单位GDP在2007年只需要35个单位的资本投入，到2015年已经增长至59个单位的资本投入。 第二，我国的政策灵活性、政策空间都在减少，这从财政政策、货币政策的实施空间收窄可见一斑。 第三，中国杠杆率高企，尤其是企业杠杆率上升，这在国内外投资者中已经成了很担心的问题。

但也有积极的方面：随着人民币在贬值，前期人民币高估对出口的抑制作用将渐渐消除。 如果没有严重的内外冲击，一年半以后经济下行和探底（63%-64%）过程或将基本结束，到时候或许可以期待牛市。

师看得再远，也需要从眼前做起，从现在能把握住的机会做起。 在即将来到的冬天，酒是要喝的，煤是要烧的，前期推荐的酒类板块和煤炭板块，是可以中长期布局的。

指数下探回升，REITS概念股表现强劲

长期推荐品牌消费及文化传媒类公司：道路连通、贸易连通中同样伴随着文化沟通，中国的品牌消费品（医药、家电、汽车等）、传媒等板块也将受益。 ”中金公司称。

相对于2014年“一带一路”概念股的全线飙涨，进入2015年，相关概念股出现明显的调整迹象，但由于市场对两会加速“一带一路”的推进期待值颇高，机构普遍认为回调带来配置机会。

统计显示，在“一带一路”概念板块整体震荡整固之际，统计数据显示，截至2月12日收盘，仍有26只概念股年内实现上涨，占全部概念股的45%，其中，包钢股份、连云港、小商品城等概念股期间累计涨幅均超10%。

值得一提的是，在“一带一路”规划正式发布之前，各个层面的资本输出和企业“走出去”战略已经启动。 近期，不仅监管层对外投资审批的流程大大简化，高层***更甘当“推销员”，涉及高铁、能源、基建等领域国内企业更是加快了海外投资的步伐。

在资本市场上，分析人士普遍指出，有望受益于“一带一路”战略的领域主要包括：第一，基建类企业。 如新疆城建、西部建设、北新路桥等。 第二，国际工程承包类企业。 如中国交建、中国铁建、中国建筑、中国电建等。 第三，机械出口类企业。 如三一重工、中国重工、振华重工等。 第四，交通物流类企业。 如上港集团、宁波港、厦门空港、东方航空、建发股份、外运发展、大秦铁路等。

“2015年重点关注‘一带一路’统领下的稳增长。 在2015年经济下行压力巨大的背景下，中央需要‘一带一路’来统领新型城镇化、京津冀、长江经济带等各项战略规划实施，重点加强城市群基础设施建设，对冲房地产投资下滑，实现稳增长。 而相关的政策将会优先、重点推进、实施。 ”中信证券的投资建议是，“防风险”短周期延续，关注基建产业链。

中信证券认为A股“防风险”的短周期特征还将延续。 配置上，建议“博取政策和业绩方面的确定性”的主逻辑，继续持有汽车、农业、地产、商贸零售、社会服务、传媒等偏中下游的消费行业，主题上重点关注区域政策落地和国企改革。 在稳增长政策下，建议重点关注基建产业链。 同时，京津冀协同发展规划有望出台，相关板块也可以适当关注。 （东方早报）

丝路基金正式起航 “一带一路”概念望再度引爆

窗口期未过，新能源概念股跌势不止的原因找到了

一、财经新闻精选

李克强：稳定市场预期 推动平台经济健康持续发展

中共中央政治局常委、国务院总理李克强7日主持召开经济形势专家和企业家座谈会。 李克强说，当前市场主体特别是中小微企业、个体工商户困难加大，要着力帮扶他们渡过难关。 落实落细企业稳岗政策，强化高校毕业生就业服务。 不误农时抓好春耕生产，做好农资保供稳价工作。 保障能源稳定供应。 保障交通主干线、港口等有序运行，促进国际国内物流畅通，维护产业链供应链稳定。 要深化改革，营造市场化法治化国际化营商环境。 制定实施政策要听取市场主体意见，稳定市场预期。 推动平台经济健康持续发展。

银保监会：进一步强化金融支持小微企业发展工作

银保监会就2024年进一步强化金融支持小微企业减负纾困、恢复发展有关工作发布通知，工作目标包括：银行业金融机构总体继续实现单户授信1000万元以下（含）的普惠型小微企业贷款“两增”目标，即此类贷款增速不低于各项贷款增速、有贷款余额的户数不低于年初水平。 加大信用贷款投放力度，力争普惠型小微企业贷款余额中信用贷款占比持续提高。 努力提升小微企业贷款户中首贷户的比重，大型银行、股份制银行实现全年新增小型微型企业法人首贷户数量高于上年。 在确保信贷投放增量扩面的前提下，力争总体实现2024年银行业新发放普惠型小微企业贷款利率较2024年有所下降。

证监会：健全法治 形成全方位监管执法体系

证监会表示，提高上市公司质量，要靠加强监管和监督，综合运用立体式追责机制，加大对重大违法案件的查处惩治力度。 2019年以来，证监会对242家次上市公司被移送稽查立案，证监会派出机构共采取行政监管措施2254家次，交易所共采取纪律处分措施654家次，从严查处康美药业、康得新等一批大要案，向市场传递了坚决维护市场纪律、坚决净化市场环境的强烈信号。 证监会强调，综合运用行政监管措施、行政处罚、市场禁入、刑事追责、民事赔偿、诚信惩戒等全方位、立体式追责机制，加大对重大违法案件的查处惩治力度，对违法违规行为形成有力震慑。

碳达峰碳中和工作领导小组办公室召开严厉打击碳排放数据造假电视电话会议

4月8日下午，碳达峰碳中和工作领导小组办公室召开电视电话会议，通报碳市场数据造假有关问题，部署严厉打击碳排放数据造假行为、推进碳市场健康有序发展工作。 国家发展改革委副主任胡祖才出席会议并讲话，生态环境部副部长叶民通报有关问题，国家发展改革委副秘书长苏伟主持会议。

联合国粮农组织：3月全球食品价格飙升至历史新高

联合国粮农组织(FAO)周五表示，由于乌克兰战争影响粮食和植物油市场，3月全球食品价格创下纪录新高。 联合国粮农组织食品价格指数3月平均为1593点，2月数字上修后为1414点。 该指数追踪全球交易量最大的食品商品。 该指数2月初值为1407，当时亦创下纪录高位。

（投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）

二、市场热点聚焦

市场点评：指数下探回升，REITS概念股表现强劲

周五两市大盘指数震荡调整，市场总成交金额较前一交易日有所减少。 具体来看，沪指收盘上证指数上涨047%，收报点；深成指下跌011%，收报点；创业板下跌033%，收报点。

盘面上看，REITs概念股、磷化工概念股和工程建设股表现活跃，涨幅居前，元宇宙概念股表现相对较弱。 从走势上看，三大指数下探回升，市场成交量不足的情况下，震荡仍是主基调。

操作上，稳增长方向表现强势，等待调整后的介入机会。 赛道方向周五出现一定的异动，在题材股退潮的情况下关注赛道方向是否有持续性。 中期建议关注锂电池中游、芯片、光伏、风电设备和银行等优质龙头企业以及业绩向好的个股。

（投资顾问 余德超 注册投资顾问证书编号：S21）

宏观视点：《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布

建设全国统一大市场是构建新发展格局的基础支撑和内在要求，《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》10日发布。 从全局和战略高度为今后一个时期建设全国统一大市场提供了行动纲领，强化市场基础制度规则统一，推进市场设施高标准联通，打造统一的要素和资源市场，推进商品和服务市场高水平统一，推进市场监管公平统一，进一步规范不当市场竞争和市场干预行为，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，全面推动我国市场由大到强转变，为建设高标准市场体系、构建高水平社会主义市场经济体制提供坚强支撑。

点评：加快建设全国统一大市场，有利于进一步的激发和培育国内市场的潜力，为我们以自身的最大的确定性来抵御外部不确定性提供一个很好的支撑。 资本市场方面，加快统一的资本市场，有助于筑牢防范系统性金融风险安全底线，防止脱实向虚。 短期来看，对物流、商业等行业构成利好。

（投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）

银行：经营业绩向好，板块估值修复动力强

银行业板块估值V型反弹。 截至3月31日，银行板块整体市盈率（历史TTM）508X，较上月末下降009X，相比A股估值折价7023%；板块整体市净率060X，较上月末略降001X，相比A股估值折价6496%。

点评：银行股3月份走出V型反转行情，上市银行陆续披露2024年度报告，总体经营业绩向好，业务保持有序扩张，为银行板块估值修复提供强劲动力，建议关注优质银行股。

（投资顾问 余德超 注册投资顾问证书编号：S21）

三、新股申购提示

欧圣电气申购代码，申购价格2133元

杰创智能申购代码，申购价格3907元

峰岹科技申购代码，申购价格8200元

四、重点个股推荐

参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯--付费资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

9月3日，新能源材料概念股高开低走，指数至收盘下跌约4654%。

锂电与光伏两大核心板块无一幸免，其中宁德时代跌至4865元，跌幅142%；赣锋锂业跌至元，跌幅687%；捷佳伟创更惨，今日跌幅达到807%，股价报收元，市值在9月蒸发超百亿。

让人不解的是，股价的持续下跌，似乎与企业发展与市场前景关联不大。 在刚刚发布的年中报表中，如宁德时代、赣锋锂业等在营业收入与净利润上均呈现出翻番增长态势；而新能源赛道，更是国家重点布局的领域，市场景气度毋庸置疑。 那么，到底是什么因素促成了该现象的发生？

企业价值，决定市值

在刚刚过去的8月，股民盈利占比达到了67%，人均赚了195万。

钱从哪里来？在整个8月中，市场成交量日均超万亿。 观察资金流向，锂电池、有色金属、光伏等几大板块，几乎占到了成交量的40%以上。 大笔资金的注入，推动相关企业股价达到峰值，也让股民的钱包变得满满当当。

因此，9月的回落，虽导火索是央媒点名批评新能源相关市场存在炒作行为，表明“稳增长”依然是国家的主旋律。 但 汽车 有智慧认为，其核心因素仍是企业资产价值的逐步回归。

一般而言，在股价创新高之时，便是“泡沫”产生之际。 无论是近期被称为神股的迈为股份与金辰股份，还是过去一年中的特斯拉与蔚来等，均印证了这一定律，也说明了短期的股价严重透支了业绩预期。 新能源板块更是如此，政策以及市场的双轮推动不仅让车企市值飙升，更带动了上下游产业链集体爆发。 经历了股价翻番的狂欢，今年包括特斯拉、蔚来以及比亚迪等车企的市值均有不同程度降低。

开源新经济基金经理崔宸龙也对此表示：“短期的波动属于正常现象，今天的暴跌可能是由于过去一段时间光伏，锂电池板块的短期上涨速度过快，导致市场分歧加大。 从长期来看，企业的内在价值增长决定了长期回报率，短期的风格比较难判断。 ”

没有同情，只有现实

除去企业自身因素外，A股市场也因环境转变而出现短期波动。 自今年以来，新能源 汽车 上游供应链原材料涨价趋势明显，不仅高镍三元锂电池的关键原材料——氢氧化锂的价格持续飙升，而且钢铁、有色金属等材料也一路走高，叠加行业竞争加速带来的影响，造成了大量下游企业如宁德时代、捷佳伟创等毛利率下降。

尽管在国家政策的引导下，新能源相关市场规模不断提升，让企业营收不断上涨。 但毛利率的降低，实则意味着企业盈利能力的降低，也给资本市场提供了预警信号。

对此，创金合信基金首席策略分析师、首席投资官助理王婧曾表示：“根据最近的行业景气观察，半导体为代表的板块出现较大的回调，跟行业景气度边际放缓有关，而新能源上游的持续涨价也引发了投资者未来制造环节盈利的担忧。”

另外需要引起警惕的是，当下涌入新能源赛道、推动相关企业股价上涨的，更多的是机构抱团与游资行为，“热钱”成为了市场中的主导。 而热钱有一个重要的特征，那就是投机性。 在央媒点名、新能源短期局势不明等多重因素的影响下，酿酒、保险、券商信托、银行地产等相对稳定的行业在9月纷纷迎来大涨，也成为了资本市场暂时的“保险柜”。

图为9月1日数据

对此，王婧也指出：“当下，经济下行压力凸显，专项债发行提速，使得市场的交易重心重回稳增长，地产、基建、消费、金融、农林牧渔等板块获得资金回流。”

逢低布局，是否合理？

“低位买入，高位卖出”，是每一个股民的终极目标。 在新能源赛道受挫的当下，不少人虽看到了此中良机，却又担心抄底未遂而被套在涨停板上。

正如大家所看到一般，以长期而论，在加速落实“两碳”目标的大背景下，新能源相关行业依然具备巨大的想象空间。 但在锂电、光伏以及半导体三大板块中， 汽车 有智慧认为，有望率先迎来恢复或许将是锂电池板块。

一方面，国家国家发展改革委、国家能源局曾在今年8月，正式发布了《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，明确提出了鼓励可再生能源发电企业自建合建，促进可再生能源发展。 在此基调下，以宁德时代、赣锋股份为代表的企业均提出了更大的产能目标，或将实现更高的收入与利润。

另一方面，今年前7个月，新能源 汽车 销量达到1478万辆，已超过去年全年总额，达到了 历史 新高。 在市场规模迅速扩张的助力下，锂电板块将给予资本市场更充足的入场勇气，造就景气度快速拉升的局面。

汽车 有智慧认为，虽新能源的基本面足够稳健，但如今其相关概念股正处于短期调整的窗口期。 至于该期限会持续多久，还需进一步观察。

采写| 欧阳

在未来，也许每个人都可以发行自己的数字货币，关键是要做好这个事情

【本文由赞我()独家冠名】你想过也许有一天你会发行你的货币吗？ 也在不远的未来并不是梦，关键是如何让人使用和接受！央行数字货币的承诺央行的数字货币或简称CBDC是指现有央行发行的法定货币的延伸。 CBDC不是一个定义良好的术语。 它被用来指代许多概念。 然而，大多数人认为这是一种新的央行货币形式。 也就是说，中央银行的一种负债，以现有的记账单位计价，它既是一种交换媒介，又是一种价值储存手段。 任何人都可以使用纸币和硬币，而且只有持牌银行才可使用这些纸币和硬币。 然而，这不是基于区块链，目前用于银行间支付。 国际清算银行(bis)在3月份发布的一份名为《央行数字货币》(Central Bank digital currencies)的报告中指出，各国央行必须仔细权衡发行数字货币对金融稳定和货币政策的影响。 CBDC可能是一种新型的数字央行货币，可以区别于商业银行在央行持有的准备金或结算余额。 有各种各样的设计选择，包括:访问(广泛vs受限);匿名度(从完全到完全);可运作时间(由现时的办公时间至每日24小时及每周七天);以及兴趣特征(是或否)。 它提出了有关央行货币作用、直接接触央行债务的范围以及金融中介结构的问题。 当前争论的一部分是CBDC应该广泛使用还是严格限制。 一个对所有人开放的CBDC实际上允许任何人在央行拥有一个账户，类似于这样一种想法:用比特币，除了你的手机，你就是瑞士银行账户之外的银行。 CBDCs的“对等”工作将大大削弱传统银行的作用，或通过银行系统帮助银行维持其目前的主导地位。 商业银行对客户存款的依赖可能会变得不那么稳定，因为在面临压力时，存款更容易流向央行。 一个全国性的政府数字货币将允许中央银行进行“数字挤兑”。 人人享有CBDC的模式将挑战目前的模式，即银行吸收客户存款，并用这些钱为帮助推动经济增长的贷款提供资金。 对银行业务模式和金融稳定的影响需要仔细分析。 每个人都能创造货币，问题是如何让它被接受 (美国经济学家明斯基。 h .) 货币是最终的网络效应，加密货币和央行的数字货币都能成倍增加这些效应，并削弱当前全球金融体系对法定货币的接受程度。 关于加密货币的一件好事是没有人拥有它从某种意义上说这是一种民主的安排通过我们所有人都拥有的分布式账簿，块的所有权。 然后你可以买它的一部分——部分或者部分链条。 换句话说，你不能量化宽松(量化宽松)它，它有一个内在的规则内建系统。 区块链经济将提供充足的选择，将是一个纪律严明的市场和资产经济。 考虑到新技术的出现以及不断上升的债务水平对电子支付的使用日益增加，对货币的未来进行认真的思考是及时的。 每一个考虑设立CBDC的司法管辖区，在作出任何决定前，都应仔细和彻底地考虑其影响。 不过，对于消费者和企业来说，CBDCs是必要的还是可取的，目前尚不清楚。 答案显然会因国家而异。 比特币将人们的视线聚焦在当前体系的一个老问题上:跨境零售支付和央行政策失误的风险不断上升。 CBDC是政府应对比特币挑战的一种方式。