突破8800美金的比特币 要成为最佳避险资产了么？比特币在沉寂了大半年后，开始进入了疯狂拉升状态。首先突破了7000美金关口，很多人都以为会有回调，但是没想到比特币似乎在不断加速上涨，并且直接飙升至8800美金，刷新了去年7月底以来的新高，虽然现在略有回调，但整体趋势依然向上。
市场不会平白无故地发生异动，这其中必然有诱发因素，仔细分析下来，很多人认为是因为中美之间的关系这段时间比较微妙，因此全球资本产生了很强烈的避险情绪，从而可能导致很多资金流入了加密货币市场，这才造成了比特币价格的大幅增长，以及整个加密货币市场的火热情绪。
首先，我们不得不承认，比特币是非常硬气的投资品，甚至和美股、黄金、原油期货等传统资产相比，比特币从年初到现在的涨幅也是最大的。要知道从今年5月以来，比特币价格上涨幅度超过26%，而同期的传统避险资产黄金只上涨了1.2%，且10年期美国国债的涨幅只有3.95%，由此可见比特币的强势。
俗话说，真理往往掌握在少数人手里，当很多人都在认为比特币是很好的避险投资品时，事情真的是这样吗?
比特币上涨的因素
首先，从本轮比特币上涨的因素来看，未必就是因为所谓的避险情绪。近期的基本面总体来说利好其实还是蛮多。举例来说，Bakkt 实物交割合约快要上线了，这对于圈内人来说可能是个老消息，但却是个好消息。因为Bakkt首先是纽约交易所的母公司打造的，应该算是正规军，同时实物交割的比特币期货，而且星巴克也会和Bakkt联合开发线下比特币支付，这是非常有利于比特币的流通以及认可，这也是比特币价值的巨大支撑。
同时，全球最大的资管公司富达手里掌握着7万亿美元的资产，并且宣传未来几周会为机构客户推出比特币交易的产品，这么大的资金量，如果能有部分进入到比特币，那么对于加密货币这种小型市场来说，无疑是巨大利好。
因此，谁也不能断定，比特币的这波上涨就是因为所谓的避险情绪，可能有部分原因，但是也不能完全说明其占据主导地位。
数字货币对于通胀国家的意义
如果你说比特币这次的上涨，可能不完全是因为避险，那么在全球很多高通胀国家，加密货币却完全能够成为不稳定经济体的安全资产。
委内瑞拉就是个超级高通胀的国家，他们国家的法币甚至都可能没用印刷钞票的纸值钱，而这个国家的加密货币交易量，却非常之高，而且比特币等主流币也有很高的溢价，这足以说明该国人民对于加密货币的推崇。为何他们会去想着购买加密货币，这正是因为该国法币太不值钱了，并且还可能在危机中严重缩水，因此大家都想去换成加密货币去避险。不仅是委内瑞拉，土耳其里拉也因为美国对其增加关税事件而崩溃，但是土耳其国内加密货币的交易量却大幅增加，并且比特币价格也产生很大溢价。
这些情况足以说明，当国家法币遇到风险的时候，很多人会选择去把加密货币作为避险的一个方式，并且这种风险也推动了民众对于加密货币的需求，自然这也会推动价格的大幅增加。
比特币真有避险属性?
如果说当人们更倾向于去把加密货币作为避险的方式，但是这就能说明其真的具有避险属性吗?答案是不一定。我们通过比特币价格的走势图可以看出，在经历了持续的上涨走势后，比特币价格出现了深度回调，一度跌穿7000美元。这种暴涨了又暴跌的情况，不仅不是避险，而且还大大加重了风险。很多人喜欢认为比特币是“数字黄金”，因为也认为其和黄金具有相同的避险属性，但是却忘了黄金市场更加成熟，也具有更强的市场流动性。
通过数据指标，其实更能看出比特币和黄金的关系并不是很大。近三年来，比特币和标普500的相关系数最大，同期内与沪深300的相关性甚至达到了0.94，并且在国内禁止比特币后，其相关系数也大幅下降。然而，比特币和黄金的相关性却不高，因此从资产相关性的角度，黄金与比特币没有什么明显的联系。
也许你会说，公认的避险资产黄金和股市也是正相关，那怎么能说比特币没有避险属性呢?其中的关键就在于，黄金会被涌入避险的投资者抬升从而创造收益，并与风险资产呈负相关，最终达到避险保值，对冲组合整体风险的目的。
但是比特币却没有这种属性，换句话说，比特币的高收益很大程度上是因为它本身就是个风险资产，而且当比特币和股票呈现所谓负相关时，比特币遭遇了腰斩，但是股票却没怎么跌，因此，比特币的表现是源于其自身的风险属性，可以认为比特币是风险资产，且当市场出现极端行情的时候，比特币也未表现出非常显著的避险属性。
因此，比特币本身或许应该具有避险属性，但是却展现出强烈的风险属性，这其实更说明比特币偏向于投机资产。比特币目前还没有非常落地的使用价值，也没有非常完善的未来现金流来作为估值支撑，但是可以看出地是，即时经历了年复一年的暴涨，比特币可能依旧还具有更大的潜力。
比特币未来的发展
投机并不意味着一定是泡沫，现在加密货币的整体市值也就2500亿美金，比特币的市值才1400亿美金，而相比全球价值储藏的需求来说，比特币的市值显得非常微不足道。现在，私人持有黄金的数额大约就已经有1万亿，如果加上其他的价值存储方式，例如珠宝、红酒、艺术品这些，那么比特币的需求可能会更大。因此未来仅仅是与黄金、珠宝分一杯羹，比特币便将拥有数倍于当前币值的上涨潜力。但是，不可否认，比特币对于追求短期回报的投资者来说，其实风险是巨大的，比特币收益虽高，但是风险却更高，因此很可能你把比特币作为投资组合的一部分时，这不能起到避险的作用，反而会增加你的风险，而且让风险更加集中。因此，对于比特币，我们更多地可以去看长线，毕竟作为价值存储方面来说，比特币有着很多先天的优势。其实，随着美元挣脱了黄金的束缚，美国对于全球的债务也随之增加，并且美债现在也遇到了前所未有的危机，而相比之下，黄金的价值却在一直增加，而比特币作为新型的价值存储工具，可能比黄金的效用增加直接有效。别忘了，全球大多数黄金是存储在保险库里，普通人能买的黄金仅仅是冰山一角，而任何人都可以进行购买比特币，并且存储在自己的数字货币钱包里，更加便携，且由于其匿名性，没人会知道你的资产情况，更加安全，这不正是资金最好的存储方式吗?
比特币有避险属性吗
1. 当我们比较比特币与黄金等珍贵资源时，可以发现，尽管珍贵资源价格也会出现波动，但稀有资源通常仍具有一个基础定价。 例如，开采成本是稀有资源定价的核心，通过供需关系进一步影响价格。 以黄金为例，开采成本逐年上升，目前全球平均开采和运营成本约为1250美元/盎司，而黄金价格也通常在此成本附近波动。 2. 比特币的供给有限，上限为2100万枚。 随着开采量的增加，比特币的可用数量逐渐减少，同时电力消耗也在增加。 然而，比特币的价格上涨并不能仅用开采成本的上升来解释，因为比特币在不同价格水平下的价值并没有明显区别，这使得传统资产逻辑在比特币上难以适用。 3. 尽管比特币自发行以来价格已上涨超过两千多万倍，但其价值增长的原因并不清晰。 近期比特币价格的迅猛增长，很大程度上与其“潜力”有关，即大量黑钱可以通过比特币洗白，或者只要比特币未被正式取缔，它就可以被用作一种“影子”银行体系。 4. 比特币等数字货币不产生实际价值，其交易本质上是零和游戏，即一个方的盈利必然来自另一个方的亏损。 在价格飙升时，投资者纷纷涌入，看似赚取了利润，但实际上并未将资本撤出，一旦有投资者离场，市场状况可能迅速转变。 5. 对于各国政府而言，比特币等数字货币对金融监管构成了挑战。 这些问题包括比特币价格波动导致的杠杆效应和泡沫风险、市场操纵的可能性、便于洗钱等刑事犯罪活动、对汇率政策的潜在影响，以及其支付功能对法定货币地位的潜在威胁。 6. 比特币的交易本质上是零和游戏，买入方的资金来源必然是卖出方的资金流失。 这与历史上的郁金香泡沫类似，人们都期望通过交易获得利润，而忽视了潜在的风险。
比特币暴涨是不是说明它是避险货币
尽管2007——2008年金融危机之后出台的严厉监管规定遭受了很多行业参与者的批评。 不过，他们也获得了一个意想不到的结果：提高了比特币对投资者的吸引力。
自经济危机之后，监管机构就创建一个复杂的规定和监管措施框架，用于保证全球金融体系的持续稳定性。 这个新的框架影响了金融服务行业的许多不同方面，包括参与交易的金融机构。
根据新规则，投资者往往需要在交易时存入现金（称为“保证金”）。 这个保证金通常被存放在清算中心。 清算中心属于中间机构，可以帮助确保即使在有一方退出时交易仍旧能够发生。
这些清算中心然后将会拿走这些保证金，并通过回购协议或回购市场将其借出以换取安全资产，如德国国债或美国国债，这将使他们能够进行短期贷款。
这整个过程会产生一种使安全资产——特别是高质量的政府债券——越来越稀少的效果。
欧洲央行执行董事会成员伊夫斯.梅尔施（Yves Mersch）最近警告说，这种情况可能会越来越严重。
他曾在一月份的演讲中表示：
“很多机构仍旧在要求集中清算交易，所以市场基础设施对以抵押品交换现金的需求将会上涨。”
尽管清算中心一直在抢购安全资产，但他们在这方面并不是唯一。 全球中央银行也在抢购，08年经济危机之后他们购入了价值万亿美元的债券。 这种量化宽松（QE）的主要目的之一就是对利率施加下行压力，从而推动借贷和刺激经济增长。
这些努力很大程度上是成功的，因为利率几年来一直保持在非常低的水平。
寻求收益
尽管QE有助于创造低利率的环境（从而获得适当的借贷成本），但这却对收益产生了一种意想不到的下行压力。
根据Coindesk调查的多个分析师所说，目前的市场环境已经使得许多投资者开始寻求收益率，这反过来使投资者将目光投向了比特币。
Crypto Asset Management主席Tim Enneking讲到了比特币这种数字货币，他说：
“避险资产并不是那么短缺，所有资产类别的低收益率才是使比特币对投资者有吸引力的关键。”
他补充说道，这种低收益环境正在“推动所有人对加密资产的胃口”。
加密资产基金经理Jacob EliosOff也讲到了目前高收益投资机会的缺乏所创造的关键需要，以及他如何认为这种情况正在推动比特币的需求：
“对收益的追求推动了投资者对比特币的需求，我预计这正在推动比特币获得更多的吸引力。”
防灾避险
ARK Invest分析师Chris Burniske告诉Coindesk说，在地缘政治和宏观经济不稳定时期，比特币价格通常会顺势上涨。 因此，资本市场开始将比特币的价值理解为一种“防灾避险”。
投资管理公司Binary Financial执行董事Harry Yeh一直在为此进行准备，他最近表示：
“我们的新基金专门针对高净值客户和机构，所以他们可以把钱换成替代性资产。”
他还表示：
“加密货币如今被认为是全球宏观经济事件（如货币贬值，甚至”英国脱欧“）的一种安全的避险资产。
其他的分析师给出了一种更加复杂的评估。 Eliosoff强调说，尽管经济衰退“可能”会为比特币带来一场东风，不过这首先可能取决于是什么因素导致了这种衰退。
Genesis Global Trading的CEO Michael Moro进一步强调说“安全”是一个相对的术语。 他还指出，地理可能会在投资者的决策中发挥关键作用。
Moro说：
“如果我是一名美国投资者，我确信除了比特币之外，还有很多其他的安全资产。 但是如果我来自于其他经济更加不稳定的地区，那么比特币可能会成为首选。 ”
Moro表示，从历史角度来看，比特币价格与其他资产是不相关的。
如果经济衰退或金融危机发生，那么数字货币将会展现出非常吸引人的一面。 在危机时期，投资者经常会感到恐慌，从而抛售很多不同的资产，因此导致多种不同的证券同时贬值。
万一这种抛售发生，投资者可能会发现比特币更加具有吸引力，因为比特币是一种独特的和不相关的资产类别。
原文：
“数字黄金”比特币还能避险吗
比特币作为“数字黄金”在特定情况下仍具有一定的避险功能，但其避险能力已不如过去那样显著。 比特币之所以被称为“数字黄金”，是因为它的稀缺性和去中心化特性。 与黄金类似，比特币的供应量有限，且不受任何中央机构控制。 这使得一些投资者在面临经济不确定性时，将比特币视为一种可能的避险资产。 然而，近年来比特币价格的波动性极大增加，这使得其作为避险工具的稳定性受到了质疑。 例如，在2020年的新冠疫情初期，全球金融市场动荡不安，比特币价格也随之暴跌。 这表明，在极端市场条件下，比特币可能无法提供与黄金等传统避险资产相同的保护。 此外，比特币的合法性和监管环境也是影响其避险功能的重要因素。 尽管比特币在全球范围内得到了越来越多的接受和认可，但仍有一些国家和地区对比特币持谨慎甚至敌对的态度。 这种不确定的监管环境增加了比特币作为避险资产的风险。 最后，需要指出的是，比特币市场仍然相对较小且不够成熟。 与黄金等传统避险市场相比，比特币市场更容易受到操纵和投机行为的影响。 这使得比特币价格在短期内可能出现大幅波动，从而削弱了其作为长期避险工具的有效性。 综上所述，虽然比特币在某些情况下仍可能具有一定的避险功能，但由于其价格波动性大、监管环境不确定以及市场成熟度不足等问题，投资者在将其视为避险资产时应保持谨慎态度。