韩国比特币市场曾在2017至2018年间，发生泡菜溢价现象，比特币价一度溢价高达50%而广为币圈所知。近来该现象俨然有卷土重来之势，溢价先在今年3月底走扬到9.48%，昨(5)日升到11.97%，现在则一口气突破15%。

至截稿前，当地最大交易所Bithumb数据显示，该平台上一枚比特币价格要价78,095,000韩元(KRW)，约合69,504美元。

与和Coinbase全球大型 加密货币交易所 的比特币/美元对相比，价格溢出超过15%。截稿前Coinbase价格报58,798美元。

据先前报导，泡菜溢价其来有自，由于韩国政府对货币进出进行严格限制，导致韩国加密货币交易所的供给产生延迟与减弱，导致供不应求。

更重要的是，现在进入新一轮的牛市，使FOMO情绪再次推涨至高点。据当地就业数据网站Samarin调查报告，其实早在2017年时每10个劳工就有超过3人持有比特币；《Decrypt》则指出今年一月份时， Bithumb的注册数暴增760%。

眼见泡菜溢价正在不断攀升，加密市场研究机构Arcane Research分析师Vetle Lunde推特发文表示担忧，不过与目前韩国15%的溢价仍远低于2017年5月的63%和2018年1月的47%惊人数字。

区块链数据公司CryptoQuant执行长Ki Young Ju则不认为会重蹈覆彻，韩国比特币交易量目前仅占全球的1.7%，该数字在2018年1月为7.9%。

套利困难

通常价格差异也就代表着套利机会，在自由市场上往往会因为投资者的套利，使溢价现象逐渐被弭平。方式例如先在Coinbase上购买比特币到Bithumb上出售，然后把韩元兑换成美元再到Coinbase上购买比特币，如此反复直到韩国的价格趋近于全球市价。

不过分析师Vetle Lunde向Dycrypt指出，因为韩国的资本管制相当严格，在韩元转换为美元的过程中进行干预，使套利变得困难。

外媒《Trustnodes》表示，或许发行与韩元挂钩的去中心化稳定币会是解方。

如此能将货币兑换的场景拉到去中心化交易所，通过USDT跟去中心化韩元稳定币的兑换，使套利成为可能，让韩国的加密货币需求得以与全球市场串接、提高货币融资效率，不过该方案在DeFi 安全风险考量上应也是一大疑虑。